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《紅周刊》記者劉增祿
大盤在2400點上下徘徊,面臨二次探底風險。對于今年余下時間和2012年市場行情判斷，國泰君安、銀河證券等機構在其2012年的行業(yè)策略中認為，2012年，消費、新興和地產的行業(yè)前景最為看好。
消費股強者恒強
統(tǒng)計今年各行業(yè)板塊的市場表現（截至11月24日），申萬23個一級行業(yè)中僅有食品飲料實現全年行業(yè)正收益，上漲了9.59%，排在第二位的金融服務業(yè)下跌了6.91%。在諸多行業(yè)中，相比大盤同期%的跌幅，信息服務、紡織服裝、餐飲旅游、化工、公用事業(yè)等11個一級行業(yè)跑贏了大盤，表現最差的是電子、有色金屬、機械設備等行業(yè)，今年以來的跌幅均超過了20％。
從今年各季度行業(yè)表現看，食品飲料股不僅市場表現優(yōu)異，其業(yè)績增長情況也表現為穩(wěn)扎穩(wěn)打，今年前3個季度凈利潤均同比實現增長在40%左右，始終排在23個一級行業(yè)的前5。國泰君安在其2012年食品飲料板塊行業(yè)策略中表示，繼續(xù)看好行業(yè)在2012年甚至未來較長期的銷售和利潤增長。
對于食品飲料行業(yè)在2012年的投資機會，國泰君安認為，2012年將沿著兩條主線挖掘板塊市場機會，首先是“確定性增長+低估值”，堅持看好白酒板塊，建議持有低估值的一線品種，如五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、洋河股份；同時積極參與二線白酒行情，建議關注古井貢酒、山西汾酒等公司。其次，“保民生、促消費、成本回落”則是另一投資主線，推薦大眾消費品的伊利股份、雙匯發(fā)展、青島啤酒，并建議關注細分行業(yè)小市值公司恰恰食品、三全食品等。
在消費板塊中，除食品飲料外，餐飲旅游也表現得相對抗跌，雖然下跌了9.83%，但跑贏大盤逾4個百分點。與其他幾大消費細分行業(yè)相比，今年前3個季度，餐館旅游行業(yè)上市公司整體收入增速同比增長了30%，僅次于商業(yè)貿易，營業(yè)利率潤僅次于食品飲料。國泰君安認為，未來十年我國旅游業(yè)將進入雙輪驅動的加速增長期，推薦關注中青旅、中國國旅、宋城股份、湘鄂情、錦江股份、峨眉山A等公司。
新興產業(yè)再放異彩
10月25日以來，環(huán)保板塊的個股股價曾出現一波兇猛漲勢，截至11月2日，7個交易日內板塊整體上漲了%。其中，漲幅最大的中電環(huán)保股價累計上漲了%，先河環(huán)保、巴安水務、國電清新、三維絲等4家公司同期漲幅也均超過了30%，利好環(huán)保的政策即將出臺成為推動整個板塊上漲的最大催化劑。
銀河證券認為，由國家發(fā)改委牽頭，匯集多部委意見的《“十二五”節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》即將提交相關部門會簽。而由工信部牽頭的《環(huán)保裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃》也在制訂中，有望緊隨公布。該規(guī)劃擬提出大力發(fā)展環(huán)保裝備制造基地，培育主導性的龍頭企業(yè)。同期，由環(huán)保部牽頭編制的《環(huán)境服務業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》已基本定稿，作為子規(guī)劃也將公布。該規(guī)劃擬提出環(huán)境服務業(yè)占環(huán)保產業(yè)的比重從目前的15%大幅提升到30%。銀河證券認為，環(huán)保行業(yè)明年業(yè)績增長和股價表現將明顯好于今年，目前很可能是反轉行情的開始，環(huán)保股的機會將集中在袋式除塵、火電脫硝、污水處理提標、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測等細分環(huán)保產業(yè)領域中。
今年以來，通信設備板塊的表現雖然并不樂觀，年內跌幅達到了%，但考慮到新一代信息產業(yè)規(guī)劃的出臺和目前行業(yè)結構性增長仍比較快速，預計行業(yè)在明年的表現將會出現好轉。國泰君安認為，2012年行業(yè)整體投資增長約為6%。FTTH將成為固網寬帶投資主要方向，相關設備投資預計同比增長100%，帶動FTTH整體設備投資增長47%。而3G用戶規(guī)模上升和移動數據流量壓力，將會促使中國聯通和中國移動加快網絡建設。地產正處黎明前黑暗
統(tǒng)計顯示，今年以來房地產板塊整體下跌%，盡管相對大盤整體抗跌，但板塊內卻有不少公司下挫慘重，跌幅最大的是云南城投，已經被“腰斬”，跌幅達%，而福星股份、嘉凱城、中弘股份、萬好萬家等其他23家地產公司跌幅也均超過30%。
對于這兩年來一直受到政策打壓的地產業(yè)，國泰君安在其2012年的地產策略中認為，在2012年的上半年，地產業(yè)將繼續(xù)面臨再庫存、價格調整的艱難時期，隨著降價的蔓延、地方資金的全面緊張，預計在明年中期左右關于地產的政策可能會有條件放松，政策將從過于嚴控轉向平衡、供大于求也將轉向供求逐步平衡，樓市重度抑制的銷量將獲得再生。
從中長期角度考慮，國泰君安認為擁有更為充裕的資金優(yōu)勢、通暢融資渠道的地產龍頭公司，在行業(yè)調整時期也能獲得更多的優(yōu)質土地資源、房地產公司股權資源的投資良機。其次，隨著2012年調整后的行業(yè)復蘇，預計樓市將是走量不走價的復蘇，快速銷售的高周轉商業(yè)模式將發(fā)揮魔力。綜合比較現金優(yōu)勢、管理溢價、土地資源、業(yè)績確定性、政策受益彈性和估值優(yōu)勢后，保利地產、招商地產、萬科A、首開股份、榮盛發(fā)展、金地集團、中南建設、蘇寧環(huán)球等地產龍頭公司優(yōu)勢最為明顯。
除了具有優(yōu)勢的地產龍頭外，擁有地產+X類的公司也往往能取得很好的投資收益。因此，在目前可關注符合國家產業(yè)結構調整和升級需要、彌補地產行業(yè)業(yè)績、估值波動等產業(yè)局限性的行業(yè)作為X，同時上市公司乃至大股東這種產業(yè)資本真正有決心、有能力做好的X，把X的資產或業(yè)務真正上升到公司發(fā)展戰(zhàn)略，并且有時間表在未來把X做出利潤的公司，重點關注華僑城A、北京城建、中國寶安、新湖中寶、華業(yè)地產等“+X”公司在明年行情復蘇后的表現。 |
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