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見習記者鄧飛
對于處在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時期的中國而言，明年的資本市場機會也將愈發(fā)難以把握。在全球性經(jīng)濟危機沖擊下，變革的痛楚可能超出預期，但是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的機遇依然存在。從市場主流的觀點來看，明年消費和新興產(chǎn)業(yè)仍然是市場關(guān)注重點。
日前舉行的中央經(jīng)濟工作會議為明年的中國經(jīng)濟定調(diào)，中國仍將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策不變。在保增長的主基調(diào)下，明年經(jīng)濟回落速度依然可控，但是上市公司盈利能力及資金面壓力不容忽視，市場仍將以政策推動下的主題性投資機會為主。
華泰聯(lián)合首席策略分析師穆啟國表示，經(jīng)濟下滑使得周期行業(yè)超額收益難超預期，持倉集中和較高超額收益使得穩(wěn)定消費超額收益回落，行業(yè)輪動作用減低，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)公司將獲得溢價。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)2012年仍難有整體行情，更多的機會是政策推動的主題性機會和自下而上的結(jié)構(gòu)性機會。
東方證券首席策略分析師邵宇認為，在明年以及整個“十二五”期間，新的三駕馬車發(fā)動機整裝待發(fā)：一是以深度城市化替代傳統(tǒng)城市化；二是以大消費和消費升級替換消費不足；三是以人民幣國際化替換一般貿(mào)易出口。這其中包含著大量可供布局的投資機會。
大消費類和新興產(chǎn)業(yè)，作為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的亮點，其近年來的投資機會有目共睹，在明年結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，其良好的投資價值依然被市場推崇。
邵宇認為，在明年上半年流動性改善初期下，應堅持以主題投資為矛博取絕對收益，核電核能、節(jié)能環(huán)保、鐵路運輸重載化等主題是不錯的選擇。在通脹下行時，可以中檔消費為盾守住相對收益，尤其是各消費板塊中的中檔消費品種，如便捷酒店、中檔餐飲等。下半年周期股將有所表現(xiàn)。當新政治周期啟動后，水泥建材、工程機械、保障房值得關(guān)注；進入新增長周期后，醫(yī)藥、科技、環(huán)保等，還有深度城市化主題受青睞。
穆啟國表示，從遠期成長驅(qū)動力來看，消費和新興產(chǎn)業(yè)仍是長期超額收益來源。從內(nèi)需宏觀驅(qū)動力看，通脹和流動性企穩(wěn)利于消費股超額收益提升；從外需宏觀驅(qū)動力看，美國經(jīng)濟領(lǐng)先指標好轉(zhuǎn)，將帶動科技股超額收益上升。主題投資上，穆啟國側(cè)重戰(zhàn)略新產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)科技化及并購重組。從戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)看，節(jié)能環(huán)保包括污水及固廢處理等；高端裝備傾向數(shù)控、液壓、軸承等核心零部件；生物醫(yī)藥集中在特色中藥及行業(yè)整合類題材龍頭；新能源則以新能源汽車及風電光伏設(shè)備為主。農(nóng)業(yè)科技化方面，生物育種、緩控釋肥、測土配方施肥、冷鏈物流、動物疫苗等是不錯的選擇。并購重組方面，則落在了地方國資整合。其中上海、重慶、西安、江浙、廣東、廣西等地國資整合需要關(guān)注。 |
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